AEXNY 24.78
592.30 (4.37%)
  AEX 1.06
547.68 (0.19%)
  DJIA 147.86
23145.30 (0.64%)
  NASDAQ 8.75
6632.41 (0.13%)
  S&P 500 3.35
2562.71 (0.13%)
  NIKKEI 26.93
21363.05 (0.13%)
  DAX 47.97
13043.03 (0.37%)
  BEL-20 6.49
4075.25 (0.16%)
 

Koers
Grafiek
Analyse




































24-03-2016 15:58
DNB reserveert voor miljardenverlies bij rentestijging - Update

(Update van eerder gepubliceerd bericht ´QE zorgt voor miljardenverlies DNB bij rentestijging´, om extra informatie en commentaar minister van Financien toe te voegen.)



AMSTERDAM (Dow Jones)--De winst van De Nederlandsche Bank (DNB) zal de komende jaren worden gedrukt door voorzieningen voor mogelijke verliezen op opgekochte staatsleningen en andere effecten, als de rente in de toekomst weer gaat stijgen.

Dat maakte DNB-president Klaas Knot donderdag bekend bij de presentatie van het jaarverslag.

DNB nam in 2015 een voorziening van EUR500 miljoen in verband met het herfinancieringsrisico van de staatsleningen en andere effecten die werden opgekocht in het zogeheten QE-programma.

Mede doordat de Europese Centrale Bank (ECB) recent heeft besloten om de opgekochte effecten voor lange tijd op de balans te houden, is het potentiele gat op de balans zo´n EUR3,8 miljard, becijferde DNB. Ook komende jaren zal DNB daarvoor naar verwachting zo´n EUR500 miljoen per jaar opzij zetten.

Tegenover het hogere risico staan overigens ook hogere verwachte inkomsten door de grotere omvang van het QE-programma, stelde minister van Financien Jeroen Dijsselbloem in een toelichting aan de Tweede Kamer. De winst van DNB zal door QE tot 2021 met in totaal EUR2,3 miljard stijgen, verwacht de centrale bank. Per saldo zal DNB in deze periode daarom nog een bescheiden winst van EUR1 miljard winst boeken.

Knot zei niet wanneer hij verwacht dat de rente weer gaat stijgen, nadat de ECB zijn opkoopprogramma heeft afgerond. Het risicomodel van de centrale bank veronderstelt een historisch gemiddelde tijdsduur voor de periode waarin verruimend monetair beleid, met steeds lagere rentes, overgaat naar verkrappend beleid, met steeds hogere rentes.

De DNB-president bevestigde dat de centrale bank de risico´s van een zelf gecreeerde zeepbel op de financiele markten met zijn monetaire stimulering deels heeft overgenomen van beleggers. \"Er zijn risico´s uit de markt genomen. Dat is ook het doel van de monetaire stimulering\", aldus Knot.

De centrale bank stelt in zijn jaarverslag verder dat het uitzonderlijk ruime monetaire beleid van ECB-president Mario Draghi steeds minder effectief wordt, nadat het eerder duidelijk wel effect had, met name op de financiele markten.

Volgens ECB-ramingen verhoogt QE in 2016 de inflatie met 0,5 procentpunt en in 2017 met 0,3 procentpunt, terwijl de economische groei van de eurozone tussen 2015 en 2017 er 1 procentpunt hoger door uitvalt.

Klaas Knot benadrukte dat deze ECB-ramingen met onzekerheden zijn omgeven. \"Ze zijn gebaseerd op een counterfactual: wat er zou zijn gebeurd als er geen QE was geweest?\" Volgens de centrale bankier is het eerlijke antwoord daarop: We weten het niet. \"Iemand die zegt: dit is het effect van QE, onderschat de onzekerheden. We zijn in onbekend terrein, in uncharted territory. Ik vrees dat het nog jaren of decennia zal gaan duren, voordat we een definitief oordeel kunnen vellen.\"

Volgens DNB moet de monetaire besluitvorming nadrukkelijker rekening houden met de onzekerheid over de wijze waarin het monetaire beleid doorwerkt op de inflatie.

Naast uitzonderlijke schokken, zoals in de energieprijs, zou de inflatiedynamiek ook structureel veranderen, met onder andere een zeer gematigde loonontwikkeling. Daardoor zal mogelijk meer tijd nodig zijn om het doelniveau van 2% inflatie weer te halen.

Dat niveau zelf staat overigens niet ter discussie, zei Knot.

\"In de periode waarin de inflatiedoelstelling van 2% werd gehaald, van 1999 tot 2013, was ongeveer 0,5% van die inflatie het gevolg van een gemiddelde stijging van de energieprijzen met 5% per jaar. Daar is nu een einde aan gekomen\", zei Knot.

De kerninflatie, exclusief prijzen voor energie en voedsel, was in die periode 1,5%. Nu de invloed van de energieprijzen is weggevallen, moet de kerninflatie structureel omhoog. Omdat de loonontwikkeling daarbij zeer gematigd is, zal de terugkeer naar 2% inflatie geruime tijd in beslag nemen, voorspelt DNB. Knot pleitte al eerder voor sterkere loonstijgingen bij Nederlandse bedrijven.



Door Archie van Riemsdijk; Dow Jones Nieuwsdienst, +31-20-5715200 ; archie.vanriemsdijk@wsj.com



(END) Dow Jones Newswires

March 24, 2016 10:58 ET (14:58 GMT)





















 

.
© 1999-2017 Copyright Wallstreetweb.nl. Alle rechten voorbehouden.
Adverteren?
.