Auteur: Bart Bogers Datum: 13/02/2006 Categorie: Emerald_Files

We maken er werk van....

We beginnen de week met een leuke binnenkomer.

Het betreft een tekening van de site van Jesse, die het afgelopen weekend onze aandacht trok.

Over de tewerkstelling in de VS. Het is de toestand van december 2005. In de vorm van een 12-maandelijks gemiddelde van de maandelijkse aangroei met en zonder de invloed van de seizoensgebonden factoren. De top van de jobcreatie ligt in februari 2005.

Vervolgens belanden we aan bij januari 2006. Deze maand werd aangegrepen om de dingen te “herzien”. Dezelfde data, dezelfde schaal. Alleen zien we hoe alles een beetje lager gaat. Of beter nog: hoe er geknabbeld wordt aan die maanden waar niemand nog interesse in heeft en hoe jobs naar voren –dichterbij, dus- worden geschoven.

En nu we toch over de Amerikaanse tewerkstelling praten: nog vlug deze idee.

Vraag: hoeveel bedraagt het werkloosheidspercentage in de VS?

Dan gaat U mij zeggen: 4.9%.

Maar dan vraag ik U: spreken we over de U3 – U4 – U5 of U6?

Want dit is het onderscheid dat gemaakt wordt. Allemaal werkloosheidspercentages, maar ze lopen nogal uit elkaar.

Het lijstje ziet er zo uit:

Dat geeft volgend plaatje:

U merkt uit dit klassement dat de werkloosheid in de VS niet gemeten wordt via objectieve statistieken van een overheidsorgaan of Ministerie, maar gebaseerd zijn op enquêtes. Die op hun beurt weer gehaald worden uit een steekproef en vervolgens uitvergroot.

Net zoals dit gebeurt met het consumentenvertrouwen of de ISM-cijfers.

Wat nog meer is: hetzelfde tewerkstellingsrapport dient ook als basis voor een hele reeks andere data waarbij de inflatiecijfers de belangrijkste zijn.

Dus in feite weten de VS niet helemaal zeker hoeveel werklozen er bij benadering zijn. Ook al omdat de mazen van het sociale net zo groot zijn dat er rustig een walvisje door heen zwemmen kan zonder dat iemand iets merkt

Om dit te staven, laten we nog een andere datareeks oplichten.

Dat is de zogenaamde participatiegraad.

Of de labor force participation rate.

Het lijkt logisch dat in periodes van dalende werkloosheid de deelname aan het arbeidsproces toeneemt.

Maar dit is niet het geval.

Dit betekent dat ofwel de Amerikanen het zo goed hebben dat er steeds meer en meer gerentenierd wordt. Ofwel worden die mensen die werkloos zijn, maar niet langer steun ontvangen, niet meer in de statistieken opgenomen.

Dus wat indien de participatiegraad sneller daalt dan de tewerkstelling stijgt? Dan krijgen we een vals beeld want de stijging van de tewerkstelling komt er niet in absolute termen maar eerder omdat de vijver waaruit gerekruteerd wordt steeds kleiner wordt.

En voor het geval U zou denken dat dit weer eens een theorie is die in samenzweerderige rokerige achterkamertjes in een ruige kroeg te A. geproduceerd werd, kan ik U zeggen dat de Federal Reserve Bank of Cleveland al deze informatie netjes aanlevert.

Het moet gezegd, ik was van plan om over iets heel anders te schrijven. Maar zo ziet maar, je hebt je eigen geest nooit echt helemaal in de hand.

Tijd voor de Amerikaanse agenda. Daar is het vandaag nog even rustig. Maar morgen wordt dit anders. Veel FED-sprekers deze week. We starten met Pianalto. En waar is die baas? Juist, bij de FED van Cleveland.

De grote klapper komt op woensdag: dan mag Big Ben Bernanke voor de eerste keer het Amerikaanse Congres vertellen wat hij over de Amerikaanse economie denkt.

Er zijn de Italiaanse en Engelse industriele productie.

Nog steeds is het relatief rustig op het deviezenfront.

De implosie bij diverse energiecontracten gaat rustig verder. Ruwe olie staat deze ochtend op $61.66.

Wall Street maakte in het slot de geleden verliezen van de vrijdagsessie goed.

Er waren geen echte uitschieter. Winstrapporten komen en gaan, maar zonder nog enige invloed van betekenis uit te oefenen. We dobberen rond. Op hoop van zegen.

Pfizer waarschuwt. Om de verwachtingen voor 2006 maar niet te hoog in te schatten.

De Nikkei verloor deze nacht opnieuw 2.34%. Uitleg: er wordt gedacht dat de Bank of Japan begin april de rentevoeten omhoog gaat brengen.