AEXNY 0.00
599.99 (0.00%)
   AEX  -4.30
473.98 (-0.90%)
   DJIA -244.06
21169.38 (-1.14%)
   NASDAQ -62.33
7424.98 (
-0.83%)
   S&P 500 -21.75
2505.15 (-0.86%)
   NIKKEI 1.47
17820.19 (0.01%)
   DAX -73.49
9497.33 (-0.77%)
   BEL-20 -37.94
2857.46 (-1.31%)

Koers
Grafiek
Analyse




































Auteur: Wessel Aslander
Datum: 16/03/2020
Categorie: Column

Alweer stimuleren, Trump? Da's toch waanzin?

Het wordt snel duidelijk of S-Arabie, de grootste OPEC-producent, er in slaagt om d.m.v een ontketende prijzenoorlog (die volgde op de mislukte onderhandeling met Rusland) het kartel en dan vooral Rusland terug aan de onderhandel-tafel te krijgen. Immers, zij houden een prijzenslag door hun extreem lage productieprijs het langste vol en zijn dan ook diegenen die er het eerst mee moeten beginnen. Opvallend was dat die verwachting nog niet ingebouwd was in de prijs, toen die een week geleden op vrijdag al met zo’n 10% in elkaar klapte en dat een paar dagen later met zo’n -30% nog eens overdeed. Ik had immers al aangegeven dat het mislukken van het overleg kon leiden tot $ 28 (low 2016) ! Ook voor de Saoedi’s is een prijs van $ 40-45 per vat olie te laag omdat haar staatsbegroting nog véél te veel leunt op olie-inkomsten. Ze begonnen enkele jaren geleden wel aan het verminderen van die afhankelijkheid, zie mijn eerdere columns over dat onderwerp, maar dat proces is nog in de kinderschoenen. Ze moeten dan ook minstens tientallen miljarden dollars per jaar bijlenen, iets wat ze overigens geen moeite kost door het ‘olie-onderpand’, maar dat schept wel schuld voor de toekomst. Hoe minder je hoeft te lenen, des te beter en dus moet de prijs omhoog voor producenten. Ik vind een lage olieprijs in principe prima maar dit hangt bijna altijd samen met een lage beurs en dat is uiteraard weer veel minder. En misschien lijkt het tegenstrijdig om juist nú een prijsoorlog te beginnen, maar dat is het niet: er is naast een ingestorte vraag simpelweg teveel verschil van mening bij de OPEC + Rusland. Téveel verschil van mening over het belangrijkste gezamenlijke belang (een voor producenten faire olieprijs), zodat ze zich uiteen laten spelen. En nu moet het eerst ondraaglijk pijn doen voordat de neuzen alsnog dezelfde kant op gaan. Dit doet relatief duur(der) producerende landen namelijk zóveel financiele pijn (élk vat wordt met zwaar verlies verkocht !), dat ze eieren voor hun geld MOETEN kiezen; óók Rusland. Pas dán begint ‘t échte onderhandelen en gaat de olieprijs, wie weet ook door een warme lente (slecht voor de verspreiding van Covid-19), weer omhoog en keert zij terug rond de waardes van vóór de crash; denk ik. En in de tussentijd is het profiteren van waarschijnlijk nóg lagere olieproduct-prijzen zoals benzine (B: € 1,12 !), zeker nu Russische oliebazen hebben gezegd “dat hun bedrijven een olieprijs van $ 10 nog aankunnen”; de prijzenslag gaat door tot ‘het gaatje’ ($ 10 ?). Zolang het duurt …

Stimulatie voor élke (lichte) tegenslag is belachelijk !

Omdat Trump ‘ineens’ besefte dat hij véél te weinig deed aan Covid-19 schiet hij nu door met de ‘nationale noodtoestand’ en wil NOGMAALS een groot belasting-verlagings-pakket. Ik acht de kans dat hij dat pakket voor elkaar krijgt rationeel gezien niet zo groot maar onder Corona-druk wordt alles vloeibaar. De VS maakt ‘schuld als water’ en de staatsschuld loopt onder Trump met zo’n $ 1000 miljard per jaar OP; óndanks dat het tot voor kort economisch goed ging in de VS ! Hij duwde dan ook de VS-staatsschuld ‘single-handed’ over de 100% BBP aan het begin van zijn regeringsperiode en schijnt vooral te denken ‘na mij de zondvloed’. Zo werkt het echter niet, althans als politici ‘bij de les blijven’ en zich niet gek laten maken door het corona-virus en haar economische nadelen. Immers, mocht er een warme lente opsteken dan slinken de kansen op verdere verspreiding van het virus zienderogen en kan de pandemie in slechts enkele weken een schim van het huidige probleem zijn ! Moet je daar dan zware, ingrijpende maatregelen voor nemen en de staatsschuld, die al onrustbarende vormen aanneemt ONDANKS de plafond-regel, nóg verder op laten lopen ? Daarmee wil ik niet bagatelliseren wat het virus aan kan richten als het nog wel geruime tijd rondwaart; ik heb er immers al indringend in een ‘worst-case-scenario’ over geschreven. Maar: er moet ingeschat worden hoéver de trucendoos open moet om het meest realistische scenario te tackelen want téveel doen is geen optie omdat dit een precedent schept voor de toekomst. Dan wordt er bij élk zuchtje tegenwind geklaagd (Trump ook richting de Fed) en een nieuw stimuleringspakket verwacht ? Dat is totaal de verkeerde weg ! Immers, élke paar jaar duikt er wel een of andere vorm van tegenslag op en daar moet een goed functionerende economie gewoon tegen kunnen. Als ‘we’ al die pijntjes ook gaan ‘pamperen’ dan is er sprake van een permanente uitzonderings-toestand; iets wat de ECB (11 jaar na het einde van de kredietcrisis !) nog altijd doet ! Logisch gevolg: je kunt niets meer aan b.v de rentestand doen omdat die nog steeds op een absoluut crisisnivo staat ! Vele jaren geleden heb ik al gewaarschuwd dat het rentenivo, zowel in de VS als in Europa, omhoog moest en alleen de VS deed dat (beperkt). Draghi, de Italiaanse draak van de ECB, hield de Ezone-rente met name door Italiaanse problemen (€ 2500 mld staatsschuld !) crisis-laag en dat breekt ‘ons’ nu op: er kán nu geen verlaging komen. Niet in de laatste plaats omdat (met name) de N-Europese bevolking dat niet pikt; negatieve rente op spaargeld …

Welke republikeinen laten Trump vallen inzake het zóveelste steunpakket ?

Terug naar Trump en zijn stimulerings-plannen: er zijn 2 grote problemen waar hij op stuit zodra zo’n plan in wordt gediend. Ten eerste is er de voor BEIDE partijen geldende en eerder genoemde schuld-plafond-regeling, waar menig republikein ook over zou kunnen ‘vallen’. Immers, Trump maakt ‘schulden als water’ om economische groei te ‘kopen’ waarvan hij denkt dat het zijn herverkiezing zeker stelt en dat is diverse republikeinen ‘een doorn in het oog’. Als er genoeg van hen meestemmen in het HvA en / of Senaat dan komt het plan om nóg meer schulden te creeren, er niet door. En over diezelfde (her)verkiezing gesproken: ik denk dat de democraten, met de verkiezing in november ‘om de hoek’, helemaal niet mee zullen werken aan wélk plan van Trump dan ook. Democraat Bill Clinton, financieel-economisch gezien een van de beste presidenten ooit, zei eens: “It’s the economy, stupid”. Daar bedoelde hij mee dat de meeste Amerikanen zich zonder extreme situaties zoals corona in het stemhok laten leiden door de mate van economisch succes die een president behaalt. De meeste Amerikanen hebben immers relatief weinig spaargeld, houden per maand ook weinig tot niets over en zijn dus zeer kwetsbaar zodra het economisch slechter gaat. En de democraten zouden weleens kunnen denken dat, als zij de economie onder Trump kunnen verslechteren, dat er in november eerder op hen wordt gestemd. Ze zien dus geen enkele reden om Trump ook maar enigszins te steunen in zijn steven naar wéér een steunpakket; sterker nog, zij zullen de gematigde republikeinen juist over willen halen om tºegen te stemmen. Vooral door op die ‘schulden-plafond-wet’ te wijzen, en ook dat die alleen maar opgehoogd mag worden in het geval van échte calamiteiten. En dan moeten de heren en dames politici ieder voor zich maar uitmaken of zij de huidige corona-situatie erg genoeg vinden om het land op te zadelen met pakweg nóg $ 1000 miljard aan extra schuld. Als er IETS van de kredietcrisis had moeten worden geleerd, dan is het wel dat er TOEN AL véél te veel schulden waren (zowel publiek als prive) en dat we sindsdien nóg meer schulden zijn gaan maken. Dat MOET een keer ophouden en de vraag is of er iemand lef genoeg heeft om te zeggen “het is, corona of niet, genoeg geweest”…

Laatste nieuws: terwijl een achterlijke Mnuchin (MinFin) doodleuk zegt “dat er geen recessie komt” (zie b.v de gecrashte Chinese cijfers) verlaagt de Fed voor de 2e maal tussen reguliere vergaderingen in (die zijn dus écht in paniek !) de rente met maar liefst 1% tot crisisnivo 0-0,25% ! Dat zou de verwachte (tijdelijke) opvering waarvan ik spreek in de hierna volgende analyse, weleens flink kunnen dempen want stimulans in de paniek werkt (nog) niet; dat duurt altijd even …

Covid-19 veroorzaakt technisch gezien een heuse beurscrisis !

Niemand weet hoe de corona-besmettingen verder gaan maar het is een feit dat alle maatregelen die tot nu toe genomen zijn veel te weinig zijn om de pandemie in te dammen; zoals ik heb voorspeld. En terwijl Rutte volhardt in zijn eigenwijsheid om b.v de scholen niet te sluiten, een gevaarlijke besmettingsbron omdat kinderen vaak niet ziek worden van besmetting en de bron dus onopgemerkt blijft,) wordt het alleen maar slechter. Aangezien corona en de beurs parallel bewegen, is de uiteindelijke invloed op de beurs ook niet (goed) te voorspellen. Maar 1 ding is zeker: pas als er bewijzen opduiken dat de verspreiding van dit coronavirus serieus ingedamd is (en dat duurt zeker tot 3 weken na het afkondigen van strenge maatregelen), lijken de beurzen te kunnen herstellen. Uit vorige analyses weet u nog wel dat de AEX op de bovenkant van de stijgende trend zou stuiten en daar in de buurt voor een flinke tegenreactie zou gaan zorgen; en dat gebeurde. Zou de AEX eenmaal onder 560 (dubbele steun én weerstand uit 2007) zakken, dan moest er op steun rond 500 en op de lange termijn stijgende steun uit 2009 (485) worden gelet. Inmiddels zijn die allemaal ruimschoots gesneuveld en dat is technisch gezien een slechte zaak want hierdoor is er lange termijn schade aangericht. Nu moet ik eerlijk toegeven dat ik het ook niet direct had verwacht, maar dit heeft vooral te maken met de ongekende onderschatting van deze pandemie. Hierdoor worden veel te slappe maatregelen genomen, gaat de besmetting van het virus veel verder dan eigenlijk had gemoeten met meer doden en economische schade tot gevolg, en dat wordt nu verwerkt in de koersen. Trouwens, het verbaasde mij ook dat de beurzen pas zó laat in de gaten kregen dat er een pandemie op komst was en dat verklaart waarschijnlijk de heftigheid van de huidige negatieve reactie; doorschieten. Dat doen de indicatoren ook en beginnen naar crisisnivo’s te gaan; dat is in ieder geval een signaal voor een aanstaande tijdelijke opleving. En misschien is die vrijdag al wel ontstaan toen de VS, wederom in de hoop op stimulering, meer noodmaatregelen van de Fed en geld van de ‘nationale noodsituatie’ fel opleefde met bijna 10% winst. Maar bedenk dat het allemaal tijdelijk is zolang corona de 1e viool speelt en de AEX zelfs nog terug kan testen tot de dalende groene steun 320 (toplijn van 2000 en 2007) !

 

Wessel Aslander


Dhr. Aslander is directeur en hoofd technische analyse van WAvisie, een beursdienst met de focus op de Nederlandse markt. Het combineren van decennia aan ervaring met technische analyse (TA) levert een goede nachtrust op (risicobeheersing). Abonnees krijgen concrete analyses met aan- en verkoopmeningen in ECHTE portefeuilles. Meer informatie: www.wavisie.nl en info@wavisie.nl. Dhr. Aslander schrijft zijn dagelijkse columns voor www.wallstreetweb.nl geheel op eigen titel. Hij belegt meer dan 30 jaar met TA als leidraad middels het veelzijdige beleggingsprogramma Vestics, maar hij gebruikt ook kwalitatieve-, kwantitatieve- en fundamentele analyse en andere analysetechnieken en -methodes. In ‘06 werd hij ‘Beste analist van Nederland’ bij Guruwatch.nl en in ‘06 én ‘07 hij werd 2 keer 2e bij de verkiezing tot “Beursgoeroe” (Blikopdebeurs.com). In ‘08 en ’09 werd hij 4e resp. 2e ‘beursgoeroe’ bij Blikopdebeurs.com; de jury noemt zijn werk ‘realistisch en veelzijdig’. Regelmatig wordt hij genomineerd bij de ‘25 beste beleggingsexperts van Nederland’ van Goudenstier.nl. En hij weet de ‘flop-guru’s’ van Guruwatch.nl structureel te vermijden ! Aslander geeft selectief lezingen over financieel-economisch gerelateerde onderwerpen in brede zin.

Noot:Deze column is een strikt persoonlijke mening; elke conclusie hierin is vrijblijvend en niet bedoeld als (professioneel) advies. Aan meningen danwel conclusies in deze column kan dan ook geen enkel recht of plicht worden ontleend. Controleer zelf of de inhoud voor u wel bruikbaar is, als u deze wilt toepassen. Posities van de schrijver kunnen per minuut, uur, dag, week of maand wisselen. U moet er van uit gaan dat besproken aandelen ook in portefeuille(s) van ondergetekende en / of WAvisie kunnen voorkomen.











 

.
© 1999-2020 Copyright Wallstreetweb.nl. Alle rechten voorbehouden.
Adverteren?
.