Auteur: Wessel Aslander Datum: 20/08/2010 Categorie: Column

Vrijdag de 13e (3)

Doodsbenauwd werden beleggers weer eens gemaakt, aan de vooravond van de 2^e kwartaalcijfers. Zo ongeveer de gunstigste voorspelling zou een nulgroei worden en de slechtste betekende een 2^e (krediet)crisis ! Hits op het begrip ‘double-dip’ oftewel een terugkeer naar beurskoersen van november 2008 of maart 2009 stegen de hoogte in. Waarom laten beleggers zich toch elke keer weer ‘gek’ maken door bepaalde goeroes of partijen, en schakelen ze hun rationeel denken uit ? Ik weet het wel: dat is luiheid …

Neutraal zijn is van ‘levens’belang

Nu geconcludeerd is dat de meeste beleggers liever achter iemand en iemand’s mening aanlopen dan zélf na te denken, welke krachten de oorzaak én het herstel van de kredietcrisis vormen en hoe de komende jaren eruit kunnen zien, is er een visie ontstaan. Dat was toch niet zo moeilijk; zegt u zelf. Want ik heb toch erg weinig tot niets nieuws geschreven in de vorige 2 delen ? Het gaat er dan vooral om dat u zelf bepaalt wat u gelooft en wat niet, en uw visie daarop baseert. Nu waarschuwde ik in deel 1 al voor de zeer veel gemaakte fout, dat veel beleggers op gevoel reageren omdat ze hun emotie niet (kunnen) uitschakelen. Beleggen is meestal een prachtige bezigheid, maar laat die emotie bij belangrijke beslissingen zoveel mogelijk achterwege. Want beleggers die net een (fors) verlies hebben geleden zijn overgevoelig voor nieuwe negatieve visies, waardoor ze veel winst missen als de markt tóch omhoog gaat. En beleggers die (zoals in 2003-2007) veel winst maakten zijn overgevoelig voor nieuwe nóg positievere visies waardoor het hen ontgaat dat de markt daalt. Dat zijn feiten; geen verzinsels mijnerzijds. Je moet als belegger dus zoveel mogelijk neutraal tegenover de markt staan en je niet mee laten sleuren door allerlei structurele positivo’s danwel – negativo’s. En het beste wapen daarin is: zélf blijven nadenken en NIET klakkeloos achter iemand (ook niet achter mij) aan lopen ! Die ‘luiheid’ zal u gegarandeerd veel geld kosten, omdat markten telkens weer nieuwe (en dan vaak onverwachte) richtingen kiezen. Ook is het kiezen voor een extreme visie zeer zelden lonend; ze komen zelden uit. Natuurlijk waren de (zeer weinige) waarschuwingen voor de kredietcrisis wél terecht, maar dat was dan ook de 1^e keer sinds … 1929. En veel van deze ‘voorspellers’ riepen al jaren dat het niet goed zou gaan, terwijl de markten tot in 2007 gewoon doorstegen; dat had u ook veel rendement gekost. Timing is dus ook zeer belangrijk en datgene vind ik in TA heel goed terug, als bijvoorbeeld een positieve trend omslaat naar een neutrale trend, of een neutrale trend omslaat naar een negatieve. Daar kun je timing mee doen zonder grote risico’s. TA gaat er immers vanuit dat ELKE beschikbare informatie (positief of negatief) altijd direct in de koers van een aandeel of index wordt verwerkt, zodat er altijd mee gewerkt kan worden.

AEX als voorbeeld

Nadat de AEX de daling van de kredietcrisis achter de rug had, kon er geen sprake zijn van structureel herstel totdat de beurskoers boven 236 kwam; een zeer sterke horizontale weerstand. Die maakte namelijk deel uit van de omgekeerde kop-schouder-formatie die zich aftekende onder dat getal. En pas boven groene weerstand 236 kon die formatie ‘uitkomen’ met als 1^e richtpunt 270 (en 2^e richtpunt 300).  De punten waar het écht om draait zijn dus scherp begrensd: 236, 270 en 300. Onder slotstand 236 betekent voortzetting van een neutraal scenario tussen 195 en 236, erboven betekent een stijgende trend richting 270 en boven 270 is een verder stijgende trend geldig richting 300. Zolang de koers onder 270 of onder 300 bleef, bleef er in principe ook sprake van een stijgende trend zolang er hogere lows en hogere highs werden gevormd; dat was steeds het geval. Boven 300 werd het spannend: er ligt een zeer zware weerstand op 306-311 uit voorgaande jaren, die het liefst structureel overwonnen zou moeten worden om verdere versterking voor de stijgende trend te verkrijgen. Ik heb deze weerstand (nu steun; zo gaat dat in TA) in mijn columns en analyses vaak genoeg genoemd op deze website. Gelukkig had de AEX voldoende kracht om dat varkentje te wassen en de AEX begaf zich boven 306-311. Hiermee werd in principe de 1^e fase (zeer sterke stijging) afgesloten, mede omdat deze (nu) steun verschillende keren teruggetest zou worden; een proces dat geruime tijd vergt. Dat was in 2004 ook het geval en toen stond de AEX bijna een jaar ‘stil’ om na de zoveelste succesvolle terugtest uiteindelijk weer verder te  stijgen (MT won). De AEX is inmiddels ook zo’n ¾ jaar bezig met terugtesten (= behoud) van genoemde steunzone, zodat de huidige horizontale fase elk moment weer om kan slaan in een voortzetting van de langere stijgende trend. Immers, de MT is nog steeds stijgend omdat er nog geen lagere lows onder 306-311 zijn gevormd en de toppen alleen tijdelijk (oranje lijn) daalden. Die weerstandslijn is enkele weken geleden gesneuveld en vorige week al succesvol teruggetest (2^e test is nu bezig rond 320). Loopt ook dat succesvol af, dan is dat weer een aanwijzing dat de volgende stijgingsfase eraan komt.

Hoe nu verder ?

De MT is dus nog steeds positief en prevaleert altijd boven de nog horizontale KT (langer is krachtiger dan korter); op termijn mag dus alleen al door dit feit een verdere stijging worden verwacht. WAvisie heeft het koersdoel voor 2010 dan ook niet voor niets op 380-400 staan, en dat wordt definitief gerealiseerd boven horizontale weerstand 358. Maar totdat de AEX dat getal heeft overwonnen moet eerst de eveneens horizontale weerstand 341 overwonnen worden, en dat kostte in juli nog teveel kracht. Maar u zag aan de recente opvering dat de terugtest van de dalende KT-toplijn dat de AEX rond 320 genoeg lijkt te hebben van alle negativiteit over nieuwe krimp, crashscenario’s etc. en dat de meeste negatieve beleggers verkocht hebben. Dát geeft de benodigde ruimte die ik al aangaf, en ik verwacht de komende weken dan ook een nieuwe aanval op 341 en bij succes, een aanval op 358. Die zal in 1^e instantie wel mislukken (kost veel kracht) maar dan kan de AEX niet verder terugvallen dan tot: 341 (weerstand wordt immers steun na overwinning). Een 2^e poging zal dus snel volgen en ik denk dat een slotstand boven 358 in de herfst wordt gerealiseerd, zodat de AEX richting het jaareinde naar ons koersdoel 380-400 kan klimmen. Dit alles op basis van eenvoudige en strikt neutrale lijnen en principes. Ik hoop dat u na deze kijk in de keuken van Technische Analyse (TA) begrijpt waarom vooral deze methode mijn grote voorkeur verdient door zijn grote neutraliteit ! En dat is wat élke belegger zou moeten hebben in zijn beleggingen; uitgeschakelde emotie. Emotie, die beslissingen in positieve- en negatieve zin kleurt en vaak tot slechte(re) beslissingen leidt. Zeker als die emotie hoogtij viert, dus nabij de toppen en dalen van de markt. Ongeacht of die nu op KT, MT of LT plaatsvinden; in ALLE gevallen is de emotie rond die punten hoog. De VIX is daar een prima indicator voor, en toppen en dalen daarin mogen (met de nodige slagen om de arm) gerust als contra-indicator worden gezien. Ook daardoor wordt emotie verder van het toneel afgevoerd en zullen er rationelere- én betere beleggings-beslissingen worden genomen. Het enige dat u nodig heeft is een sterke discipline om de aangegeven trajecten te voltooien …

W.Aslander