|
Zilveraandelen gaan profiteren van
zilver-ETF
 Goud, goud en nog eens goud. De afgelopen maanden is de
interesse in goud weer flink aangewakkerd. De koppen van websites
en kranten werden ingenomen door het gele meteel. "Goud breekt
record", "Goud doorbreekt $500", etc. Er was maar weinig aandacht
voor het kleine zusje: zilver. De ontwikkeling van de zilverprijs
was zwaar achtergebleven bij die van de goudprijs, maar hier
begint nu eindelijk verandering in te komen. <>Afgelopen
week bereikte de zilverprijs de hoogste stand in 18,5 jaar!
Zilver krijgt in de media eindelijk de aandacht die het metaal
verdient. De oorzaak achter de plotselinge stijging is snel te
vinden. Alle zilverstieren wachten op de goedkeuring van de
zilver-ETF en vorige week werd een belangrijke stap in dit proces
gezet. Financiële instelling Barclays zit achter dit
zilverinitiatief net zoals de goud-ETF.
Voordat we verder de zilver-ETF bespreken willen we u graag nog
de interessante geschiedenis van zilver voorschotelen. In mei van
vorig jaar schreef onze gastanalist "The Rock" een fantastisch
stuk over zilver en we vinden het meer dan de moeite waard om
het deel over de geschiedenis van zilver hier nogmaals voor u te
plaatsen.
Het delven en de productie van zilver heeft een zeer lange
geschiedenis en gaat terug tot ongeveer zo’n 4000 jaar voor
Christus. In de beginperiode werd zilver vooral gebruikt in de
voormalige beschavingen rond het huidige Griekenland, Noord Afrika
en het Verre Oosten een rol die later in Europa vooral werd
overgenomen door het Romeinse Rijk. In die tijd waren de
zilvermijnen voornamelijk te vinden in deze landen en later Spanje
(aangevuld met Italie) dat met name het Romeinse Rijk voorzag in
haar behoefte van zilver.
Toen later de Moren hun oog hadden laten vallen op Spanje
verplaatste de zilverproductie en ontginning zich noodgedwongen
meer naar Centraal Europa, het huidige Duitsland, Oostenrijk,
Hongarije en Oost Europa.
Na de ontdekking van de Nieuwe Wereld door de veroveraars (de
Spanjaarden) vond er op grote schaal ontginning van mijnen plaats
in Bolivie, Mexico en Peru waar miljarden ounces vandaan werden
gehaald richting Spanje (de zogenaamde zilvervloot transporten).
Ondanks dat de oude beschavingen in deze landen (Inca’s,
Azteken e.d.) al sinds de oudheid zilver gebruikten, nam de
productie pas enorm toe na de komst van de Spanjaarden die deze
landen van hun rijkdommen beroofden.
Het duurde tot de ontdekking van Amerika voordat de
zilverontginning weer een nieuwe boost kreeg door de ontdekkingen
van nieuwe zilvergebieden. De ontginning ging toen nog ouderwets
met de pikhouweel en dynamiet zodat het hard werken was om het
zilver uit de grond te krijgen. Met de industriele revolutie
veranderde ook dit proces, met name de ontdekking van de
stoommachine zorgde voor een versnelling van de mijnbouw en er
werden wereldwijd steeds meer mijnen geopend. In de periode van
1900 tot 1920 nam de zilver productie met zo’n 50 % toe tot 190
miljoen troy ounces.
Door de steeds verdergaande technologie op mijngebied en de
mogelijkheid om steeds meer metalen uit de grond te krijgen en
deze te kunnen scheiden van bijproducten (vooral zilver) nam de
productie van zilver steeds meer toe, zij het met name als
bijproduct van andere metalen.
 Zilver heeft dus sinds duizenden jaren in diverse
beschavingen een belangrijke rol vervuld in de wereldgeschiedenis,
in eerste instantie als waardevol bezit (geld) en later/thans ook
(of vooral) als toepassing in de industrie. In tijden van
onrust of geldontwaarding werden goud en zilver als veilige
beleggingen gezien en nam de vraag en daarmee de prijs enorm toe.
Reeds eerder gaf ik in een van mijn columns aan dat in de jaren 70
tot 80 de zilverprijs een piek maakte rond de $ 50,- (de periode
van de gebroeders Hunt). Ook toen waren het roerige tijden met
hoge rentestanden, en olieprijzen en dalende munten.
Vanaf deze piek heeft zilver een zeer lange daling en
bearmarket achter de rug waarbij het aantal pure zilvermijnen
steeds minder werd daar er geen droog brood meer kon worden
verdiend. Inmiddels zijn de bovengrondse voorraden nagenoeg
verdwenen en bestaat er al jarenlang (nu zo’n 16 jaar) een
verschil tussen de vraag en productiekant van zilver. Dit verschil
werd al deze jaren opgevuld door het verkopen van de voorraden van
regeringen en het omsmelten/recyclen van zilver het lijkt er
echter zeer sterk op dat de definitieve bodem hiervan nu in zicht
is."
Na dit korte historisch uitstapje keren we terug naar het
heden. Er is weer leven in de brouwerij. De zilvermarkt is weer in
beeld bij de media en beleggers. Oorzaak: de anticipatie op de
beursintroductie van de zilver-ETF, ook wel iShares Silver Trust
geheten. Het is voor beleggers zeer simpel om via de ETF direct in
zilver te beleggen. De opzet van de ETF maakt het noodzakelijk dat
er als onderliggende waarde ook daadwerkelijk fysiek zilver wordt
gekocht en er kan geen handel in de ETF plaatsvinden als het op de
één of andere manier niet mogelijk is zilver te kopen.
Vorig jaar werd de goud-ETF geïntroduceerd en het grote succes
van deze introductie heeft zeker meegeholpen in de stijging van de
goudprijs tot boven $500 per ounce. De zilver-ETF zal naar onze
mening hetzelfde gaan doen en de doorbraak van de psychologisch
belangrijke grens van $10 gaan forceren. De zilverstieren zorgen
in hun anticipatie op de goedkeuring van de zilver-ETF al bijna
voor deze doorbraak. Gisteren sloot de zilverprijs namelijk op
$9,85, nog maar $0,15 verwijderd van de $10-grens.
Zilverbeleggers sinds de indiening van de aanvraag in juni 2005
al op enig nieuws te wachten. Vorige week kwam er eindelijk wat
schot in de zaak. De Amerikaanse beurswaakhond SEC meldde dat
de SEC de beursnotering van de iShares Silver Trust op de AMEX
goed heeft gekeurd. Dit betekent dat de publiekelijke
aanmerkingsprocedure van 21 dagen is ingegaan. De goedkeuring
betekent dus niet dat de zilver-ETF verhandeld kan worden of dat
de SEC een bepaald tijdschema voor de ETF heeft. De aanvraag is
goedgekeurd, that's it.
“This is indicative of movement at the SEC, but we are not
at a point where a launch date can be determined. There is no time
limit for this process. The next step will entail answering
questions submitted by the SEC about the product. The SEC will
either have questions about the product or they will reach their
conclusion,” aldus Barclays.
Er is één grote organisatie tegen de goedkeuring van de ETF. De
Silver Users Association (SUA) ziet een beursnotering van de ETF
niet zitten. Waarom niet? Deze organisatie representeert de
belangen van bedrijven die zilverproducten produceren, verkopen en
distribueren. SUA is bang dat de zilverprijs door de ETF flink zal
stijgen en dat is uiteraard weer slecht nieuws voor haar leden.
“So much silver would be taken out of the market place,
which in turn, means higher costs to companies that use
silver,” volgens SUA.
Veel goud- en zilveranalisten verwachten dat de zilver-ETF
inderdaad tot een structureel hogere zilverprijs zal leiden.
Volgens analist David Morgan bestaat er van .999 fijne zilver
bullion waarschijnlijk 500 miljoen ounce. Tegen de huidige
zilerprijs komt dit uit op een totaalbedrag van onder de $5
miljard. Een schijntje in de huidige wereld van geldzaken.
“Bring on the silver ETF and let all the pent up demand from
larger investors, pensions, hedge funds, money managers and even
some savvy banks come into the silver market!!” aldus Morgan
tegen Resource Investor.
Wij verwachten dat de zilver-ETF binnen afzienbare tijd
verhandeld kan worden op de AMEX en dit biedt de oplettende
belegger een mooie gelegenheid. Waarom zou de SEC wel een
goud-ETF goedkeuren en een zilver-ETF afkeuren? Dat is ons inziens
ondenkbaar en de markt is hier alvast op aan het anticiperen. Er
is een grote interesse in zilveraandelen. De afgelopen maanden
hebben deze aandelen al een indrukwekkende klim neergezet, maar we
denken dat er nog meer in het vat zit. De zilver-ETF zal de
zilverprijs tot boven $10 tillen en op korte termijn wellicht
zelfs naar $12 brengen.
Welke zilveraandelen vormen een aantrekkelijke belegging om van
de verwachte goedkeuring van de zilver-ETF te profiteren. Er zijn
zeer veel geschikte kandidaten. Van smallcaps tot de grote
jongens. Van bedrijfjes met veelbelovende exploratieprojecten tot
ondernemingen die al een grote zilverproductie hebben. We richten
ons nu slechts op de grote jongens met een beursnotering op de
Amerikaanse markt. Voor de liefhebbers hebben we er ook een meer
speculatieve smallcap met veel potentie bijgezet. Wat ons betreft
vormen deze aandelen allemaal een koop voor de korte termijn.
Western Silver (AMEX: WTZ) heeft een marktkapitalisatie
van $725 miljoen en is momenteel druk bezig met het boren naar
zilver op hun Penasquito zilvermijn. Het bedrijf heeft een belang
van 100% in deze mijn in Mexico en heeft verder belangen in het
San Nicolas zink, en -koperproject in Mexico en het Carmacks
koperproject in Canada.
Pan American Silver (Nasdaq: PAAS) is één van de
favoriete speeltjes van de rijkste man op deze planeet. Het
investeringsvehikel van Bill Gates heeft een groot belang in dit
zilveraandeel. Geen slechte belegging aangezien de koers sinds mei
2005 al bijna verdubbeld is. De beurswaarde staat momenteel op
$1,47 miljard en de koers/winst verhouding is met 176 wel erg
hoog!
Hecla Mining (NYSE: HL) en haar dochterbedrijven houden
zich bezig met de exploratie, ontwikkeling, het delven naar en het
verwerken van zilver, goud, lood en zink in de VS, Venezuela en
Mexico. Hecla heeft een marktkapitalisatie van $595 miljoen en de
voorwaartse koers/winst verhouding bedraagt 34. Het aandeel heeft
een bodem neergezet in november en is nu duidelijk in rallymode.
Coeur d'Alene Mines (NYSE: CDE) heeft haar pijlen gezet
op hun goud en zilver producerende Rochester Mijn in Nevada, de
ondergrondse Galena zilvermijn in Idaho, de Cerro Bayo Mijn in
Zuid-Chili en de Martha Mijn in Argentinië. Het aandeel heeft een
flinke marktkapitalisatie van $1,22 miljard en een voorwaartse k/w
van 37. Het aandeel heeft eindelijk de zware weerstand rond $4,50
doorbroken en het ziet er naar uit dat de koers nog een stuk
verder omhoog kan.
Silver Standard Resources (Nasdaq: SSRI) zit nog in de
exploratiefase en richt zich op zilverprojecten in Argentinië,
Australië, Canada, Chili, Mexico, Peru en de VS. De beurswaarde
staat op $923 miljoen en het bedrijf produceert vrijwel geen
omzet. Hun vele projecten herbergen echter wel een grote potentie.
Nadat het aandeel de weerstand rond $14 doorbroken heeft en terug
kan kijken op een succesvolle test van dit niveau, ziet het er
naar uit dat het aandeel verder kan klimmen.
Silver Wheaton Corp. (AMEX: SLW) houdt zich bezig met de
aan- en verkoop van zilver dat geproduceerd wordt door de Luismin
mijnen in Mexico en de Zinkgruvan mijn in Zweden. Het bedrijf werd
opgericht in 1994 en heette voorheen Chap Mercantile. In 2004 werd
de naam naar Silver Wheaton gewijzigd. Als we naar de grafiek
kijken dan zien we dat beleggers zeer veel vertrouwen in het
management hebben. De beurswaarde staat op $1,14 miljard en de
voorwaartse k/w bedraagt 30.
Last but not least: Endeavour Silver (Canada: EDR).
Endeavour is het kleinste van alle zilveraandelen die we hier
genoemd hebben. Het is echter wel een bedrijf met zeer veel
potentie. Het bedrijf richt zich op zilverproductie in het
stabiele Mexico. Momenteel is Endeavour bezig met een expansie van
hun Santa Cruz zilvermijn. Endeavour heeft zichzelf tot doel
gesteld om één van de grootste 5 zilverproducenten van de wereld
te worden. Dat is een aardige ambitie voor een bedrijf met een
marktkapitalisatie van ongeveer CDN$65 miljoen. Het aandeel ziet
er in ieder geval zeer aantrekkelijk uit. Endeavour heeft recent
de zware weerstand rond CDN$2,60 doorbroken en er ligt meer winst
in het verschiet. De voorwaartse koers/winst verhouding van 14 is
zeer gezond te noemen.
Publicatie uit Wallstreetweb.nl Nieuwsbrief 01/02/06. Indien u interesse heeft om wekelijks de nieuwsbrief van Wallstreetweb.nl te ontvangen dan kunt u zich hier gratis inschrijven!
| 
AEXNY -0.49
NIKKEI 15.63